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万喜彩票网:化工:三足鼎立强化制约 荐4股

文章来源:网络    发布时间:2018-12-05  【字号:      】

报告要点供给过剩担忧致使油价一路向下年初至今油价整体呈现倒“V”形走势,前期减产协议的良好执行和美国对伊朗制裁产生的供不应求预期使得Brent价格最高突破86美元/桶。不过10月初以来,随着IMF和IEA下调今明两年全球经济增长和石油需求预期uu快3规律,油价开启下跌之势。11月初美国对伊朗制裁的不及预期强化了市场的悲观情绪,而美国敦促OPEC增产、主动释放战略库存以及持续增产,使得其商业原油库存不断增加,油价持续下滑。目前Brent价格跌破60美元/桶,WTI跌至50美元/桶左右。

此轮油价判断核心变量:美国在全球原油定价权中的实质性崛起随着美国原油产量的持续增长,目前已跃居全球首位,原本由OPEC和俄罗斯主导的二元结构定价模式,目前已经演变为美国、OPEC、俄罗斯三足鼎立之势,且美国的话语权已得到实大发快三外挂质性的凸显。高油价对于美国经济而言伤害较大,所以美国多方动作抑制了油价高涨,除此之外,美国在全球原油市场的份额也越来越大,这一量价的变化趋势都极有可能成为日后国际原油市场的常态。

2019年原油供需还看OPEC减产决议和伊朗制裁走向根据IEA最新预测,2019年全球原油需求量在100.6百万桶/日左右。随着美国明年1.32百万桶/日左右管道的投放,其产量上限约为13.02百万桶/日。而10月除美国外的其他国家原油产量共计约88.65百万桶/日。如果美国外的国家产量保持不变,美国释放最大大发pk10大小计划产量,那么明年原油供给过剩的量在1.07百万桶/日左右。所以OPEC减产及伊朗制裁的边际变化量是明年油价走向的关键,分界线则在1.07百万桶/日左右。

页岩油,悬在油价之上的达摩克利斯之剑页岩油是美国在国际油价市场中话语权彰显的利器,但同时美国页岩油市场化程度亦较高。本轮油价的上限取决于页岩油大规模开采成本,下限的支撑将由美国页岩油区块平均收支平衡点(BEP)提供。基于此再结合Brent和WTI的价差,预计Brent中短期上限在80美元/桶左右,下限支撑在50美元/桶左右。

中位油价或为市场中短期的主旋律因为要同时考虑到沙特较高的财政平衡油价和美国对中低油价的需求,我们更倾向于认为中短期油价中枢大概率处于60-70的中位水平。不过短期内要密切关注12月6日OPEC的会议,这将为明年供需的演变和油价提供关键的指引。




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