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uu快3代理:星源材质:静待新项目达产 谨慎推荐

文章来源:网络    发布时间:2018-11-16  【字号:      】

投资要点:

事件:公司公布三季报,公司前三季度实现营收4.23亿元,同比增长9.48%;归母净利润1.79亿元,同比增长94.73%;实现扣非归母净利润0.86亿元,同比增长2.35%。主要的非经常性损益是前三季度累计收到政府补助1.19亿大发快三计划元。公司前三季度营收增速放缓主要是受到第三季度出货量不及预期的影响。第三季度实现营收1.06亿元,同比下降24.49%,归母净利润0.26亿元,同比增加23.96%,利润增速相对于2018中报的74uu快3遗漏.85%下滑明显。

隔膜价格持续下滑,短期业绩承压:截止2018三季度,湿法隔膜的基膜价格2元/平方米,同比下滑约50%;干法单拉隔膜的基膜价格1.5元/平方米,同比下滑约40%。公司第三季度的毛利率为39.90%,相比2018半年报的53.51%下滑13.61pct,主要是受到隔膜价格单季度大幅下滑以及上游原材料PP、PE价格上涨的影响。前三季度综合毛利率为50.11%,同比下滑0.51pct。目前业绩短期承压,公司新投产项目预计2019年逐渐放量,以量补价,业绩将迎来较大增长。

现金流改善,常州工厂投产在即:得益于政府补贴,公司现金流得到大幅改善,经营性现金流净额为2.12亿元,同比增长231%,为公司归母净利润的1.18倍。公司的应收账款和票据为3.65亿元,占据营收86%,2018H1应收账款和票据占据营收比例为111%,公司第三季度回款能力得到改善,但是相比2018年初的68%仍在相对高位。2018年6月公司通过非公开发行预案,拟募资不超过20亿元用于常州超级涂覆工厂,全部达产后将会形成锂离子电池干法隔膜4亿平方米产能、高性能锂离子电池涂覆隔膜10亿平方米产能,预计2019年开始陆续达产。2018年8月公司大发时时彩漏洞更改了发行可转债4.8亿元的“年产3.6亿平方米锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜项目”为“年产3.6亿平方米锂离子电池湿法隔膜项目”,截止2018H1该项目达产进度43%,预计2019年度达产。未来项目陆续达产将为公司贡献持续的业绩。




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